Regulación del Sector Petrolero 2 (Mayo 2015)

Regulación de la oferta

Un rápido vistazo a las estadísticas de la empresa de servicios de la industria petrolera Baker Hughes nos muestra el brutal hundimiento del número de perforaciones horizontales (características, aunque no privativas, de las explotaciones de fracking) en los EE.UU., de más del 30% desde sus máximos de Octubre de 2014:

Y consecuentemente se suceden las noticias sobre explotaciones de petróleo y gas, muchas de ellas vinculadas con el fracking, que están cerrando por culpa de sus deudas o despidiendo masivamente (sólo enlazo noticias de los últimos dos meses; en los últimos meses de 2014 hay una colección de ellas de similar tamaño):

• Quiebra de WBH Energy (Enero de 2015; en el enlace encontrarán otras quiebras del año pasado).
• Quiebra de GasFrac Energy Services Inc. of Calgary (19 de Enero de 2015).
• Baker Hughes despedirá a 7.000 trabajadores (20 de Enero de 2015).
• Halliburton despedirá al menos a 5.000 trabajadores (10 de Febrero de 2015).
• Quicksilver Resources puede acabar en concurso de acreedores (18 de Febrero de 2015).
• Hercules Offshore (Marzo de 2015)
• American Eagle Energy (6 de Marzo de 2015).
• BPZ Resources (Marzo de 2015)
• 127 empresas americanas de fracking deben 110.000 millones de dólares

Pero esto es sólo la punta del iceberg, ya que no sólo las explotaciones de fracking están sufriendo. Al otro lado de la frontera, la situación no es mucho mejor para las explotaciones de las arenas bituminosas en Canadá:Concurso de acreedores de Southern Pacific Resources (Enero de 2015).

• Canadian Oil Sands Ltd. en riesgo de bancarrota (2 de Febrero de 2015).
• Concurso de acreedores de Sonde Resources Corp (2 de Febrero de 2015).
• Concurso de acreedores de Ivanhoe Energy (20 de Febrero de 2015).

Y una derivada realmente preocupante: no sólo cierran explotaciones de fracking en los EE.UU., sino también, y a un ritmo más rápido, perforaciones verticales en aquel país (las cuales son típicas de la extracción de petróleo convencional). Como verán en el gráfico adjunto, la caída en este caso es de aproximadamente el 50%, partiendo además de un número que era mucho más estable en el tiempo:

Véase Historial de Equipos activo en EEUU y el Mundo (Datos Baker Hughes) mayo 2015

Entre tanto, el Departamento de Energía de los EE.UU., a través de su Administración para la Información de la Energía (EIA, en sus siglas en inglés), reconoce en su informe de coyuntura que la oferta ha superado a la demanda durante más de un año ya (en vez de tener el típico cruce de curvas estacional), y no espera que ambas variables empiecen a equilibrarse hasta pasado el verano:

En el caso de EEUU, el descenso en el número de explotaciones aún no ha afectado a la producción, ya que los datos preliminares de suministro de Norteamérica en el primer trimestre muestran un crecimiento de la oferta mayor del previsto.

Mease EEUU. Reporte de Productividad por Equipo de Perforación (Drilling Productivity Report)

Hasta ahora, esos excedentes de petróleo producido, aparte de llevar al precio a la baja, ha servido para que las grandes potencias se aprovisionen de oro negro. Así, los stocks de petróleo de EE.UU. y China están a rebosar, lo que algunos analistas malintencionados usan para enganar al público lego, diciendo -literalmente- que “las reservas de los EE.UU. están en máximos históricos”, confundiendo así el petróleo almacenado en depósitos (y que sólo sirve para cubrir unos pocos meses de consumo) con las reservas geológicas de petróleo.

La Caída de Producción de las Grandes Petroleras

Durante el pasado mes de febrero, el suministro de petróleo aumentó en 1,3 millones de barriles diarios, hasta una media de 94 millones al día, como consecuencia de un aumento de 1,4 millones de barriles diarios en la producción al margen de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

La caida de producion de Aramco, Gazprom, Exxon,PetroChina, Bp, Kuwait Petroleum Corp, Chevron esta arededor de 3.8 millon de barriles equivalentes. Siendo la unica Empresa que ha aumentado su produccion es Pemex con aumento de 0.6 millones de barriles equivalentes

Por su parte, la oferta de petróleo de la OPEP bajó en 90.000 barriles diarios en febrero, hasta 30,22 millones de barriles al día de media, por la menor producción de Libia e Irak.

Más barato comprar el crudo de otros que extraerlo

Por estos días, ejecutivos de empresas como Exxon Mobil Corp.  y Chevron Corp. probablemente reciban preguntas sobre su apetito por concretar grandes acuerdos como la compra que realizó en abril Royal Dutch ShellRDSA.LN PLC de BG Group BG.LN PLC por US$70.000 millones.

“No hay dudas de que es mucho, mucho menos costoso comprar una empresa que desarrollar un nuevo proyecto petrolero para reemplazar reservas”, dice Leonardo Maugeri, un investigador del Centro Belfer de Harvard y ex ejecutivo de la petrolera italiana Eni ENI.MI SpA. Maugeri prevé que las candidatas más probables a ser compradas son petroleras con un valor de mercado de entre US$10.000 millones y US$40.000 millones, relativamente pequeñas comparadas con la capitalización de mercado de US$368.000 millones de Exxon.


Los costos crecientes de encontrar y producir petróleo estaban socavando las ganancias aún antes de que los precios globales del crudo comenzaran a caer a mediados del año pasado, desde más de US$100 por barril a alrededor de US$66 actualmente. El colapso del precio ha intensificado la iniciativa de las empresas por reducir costos y deshacerse de operaciones menos rentables.

Regulación de la Demanda

Desde hace meses se acumulan los indicios negativos en muchos países (caída de las exportaciones alemanas, escasa creación de empleo en los EE.UU., malestar en Francia y decepción con el presidente Hollande, Italia que no levanta cabeza a pesar de la elección como presidente del pretendidamente reformista Renzi...), pero son particularmente importantes los que llegan de China pues es hoy en día la factoría del mundo y su evolución está muy marcada por la evolución de la demanda, sobre todo en Occidente. Y de China no vienen buenos datos: el índice PMI está bastante bajo y muchos indicadores van a la baja (por ejemplo, la fuerte caída de la demanda de acero en ese país).

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha revisado al alza en 75.000 barriles al día su previsión de crecimiento de la demanda global de petróleo en 2015, que alcanzará una media de 93,5 millones de barriles diarios, según las últimas estimaciones de la institución.

 La gráfica del Departamento de Energía de los EE.UU. nos muestra que esperan que la demanda de petróleo empiece a recuperarse hacia el verano. Si tal previsión no se cumple (porque se desencadena una recesión a escala global) y la demanda no sube, estando además los depósitos de petróleo muy llenos, la producción global de petróleo estaría en grave riesgo, ya que los precios se deprimirían aún más y se cerrarían aún más pozos y yacimientos, algunos de los cuales no sería tan fácil volver a poner en marcha en una eventual recuperación económica posterior.