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sábado, 26 de septiembre de 2015

¿Debe EEUU exportar Petroleo?

Los legisladores federales deben revocar la prohibición de la exportación de petróleo crudo producido en los Estados Unidos. Como hace poco como la mitad de una década, las compañías petroleras no tenían ningún interés en la exportación de petróleo crudo, pero eso ha cambiado.

La producción de petróleo ha crecido más en los Estados Unidos en los últimos cinco años que en cualquier otro lugar del mundo, como el consumo nacional de petróleo ha disminuido. Con estos cambios se ha venido una creciente brecha entre los tipos de aceite que los campos de Estados Unidos producen, los tipos que las refinerías estadounidenses necesitan, los productos que los consumidores estadounidenses quieren, y la infraestructura necesaria para transportar el petróleo.Permitir a las empresas a exportar petróleo crudo estadounidense como los dictados del mercado ayudaría a resolver este desajuste. Bajo la ley federal, sin embargo, es ilegal que las compañías que exportan petróleo crudo en casi todos los casos. Durante el año pasado, el Departamento de Comercio otorgó licencias a varias compañías petroleras para exportar una pequeña cantidad de crudo estadounidense. Pero estas excepciones, opacos ad hoc son insuficientes. Extracción de todas las prohibiciones a las exportaciones de petróleo crudo, excepto en circunstancias extraordinarias, fortalecerá la economía de Estados Unidos y promover el desarrollo eficiente del sector energético del país.
La cuestión
Cuando el Congreso en la década de 1970 hizo ilegal para exportar el petróleo crudo producido en el país sin una licencia, el objetivo de la legislación era conservar las reservas de petróleo nacionales y desalentar las importaciones extranjeras. En realidad, la prohibición de exportación no ayudó a lograr ninguno de estos objetivos. Ahora se ha vuelto más un obstáculo que una ayuda. La opacidad de los desalienta proceso de aprobación de exportación a los posibles exportadores de solicitud de licencias. Las empresas ven una falta de claridad legal y temen regulación inconsistente. Son reacios a incurrir en publicidad negativa en el Capitolio cuando dudan se les concederá su aprobación.
Dos elementos importantes de la ecuación de exportación de petróleo de Estados Unidos han cambiado en los últimos años. En primer lugar, la exportación de petróleo crudo estadounidense se ha vuelto económicamente atractivo para la industria energética. Las exportaciones de petróleo crudo han crecido de casi nada en 2007 a alrededor de cien mil barriles por día en marzo de 2013, todos los cuales fueron a Canadá. En segundo lugar, los Estados Unidos se ha convertido en uno de los mayores exportadores brutos mundiales de productos refinados del petróleo, como la gasolina y el diesel. A diferencia del petróleo crudo, que es sin procesar, el aceite que ha sido refinada se pueden exportar libremente bajo la ley estadounidense. Alrededor de tres millones de barriles diarios de productos refinados del petróleo fueron exportados en diciembre de 2012, un aumento importante de las décadas anteriores. Hasta 2011, los Estados Unidos no había sido un exportador neto constante de productos del petróleo desde 1949.
Las restricciones a las exportaciones de petróleo crudo ya están empezando a socavar la eficiencia de la economía petrolera de Estados Unidos. Gran parte del rápido crecimiento de la producción de crudo ligero, incluyendo condensados ​​de arrendamiento (es decir, petróleo ultra-ligero) del país, proviene de cualquiera de las áreas donde las refinerías no están interesados ​​en o capaz de procesarla, dado que muchas refinerías estadounidenses están configurados para ejecutarse bajo crudo -calidad, o en partes del país con inadecuada infraestructura de transporte. Con pocos compradores nacionales viables, los productores se ven obligados a elegir entre dejar el petróleo bajo tierra y bombearlo a precios deprimidos. Estos precios artificialmente bajos retrasan producción adicional de petróleo crudo de Estados Unidos. Nuevas refinerías y oleoductos en construcción ayudarán a remediar algunas de estas distorsiones del mercado en el tiempo, sino una solución económica más simple, más incluirían permitir que el crudo estadounidense para ser exportados. Si lo hace, no va a subir los precios de la gasolina. Los precios de la gasolina seguirán siendo determinado por el mercado mundial, independientemente de si los Estados Unidos exporta petróleo crudo. Fueron la prohibición volcó hoy en día, las exportaciones de crudo subiría inmediatamente por varios miles de millones de dólares al año, de acuerdo con ejecutivos de la industria, probablemente superando quinientos mil barriles por día en 2017.
EE.UU. Ley que rigen las exportaciones de crudo
Las leyes primarias que prohíben las exportaciones de crudo son la Ley de Minerales Arrendamiento de 1920, la Ley de Política y Conservación de Energía, de 1975, y la Ley de Administración de Exportaciones de 1979. Los llamados controles cortos de suministro en el Reglamento de Administración de Exportaciones (EAR) de la Oficina de Industria y Seguridad (BIS), una agencia del Departamento de Comercio, explican estas restricciones.
Unos tipos oscuros de petróleo crudo califican automáticamente para las licencias de exportación bajo EAR. Estos tipos incluyen petróleo crudo producido en la ensenada de Cook de Alaska o exportados a Canadá, siempre y cuando se consume allí; y pequeñas cantidades de crudo pesado (o viscoso) producidos en California. Otros casos de nicho no requieren licencias. El petróleo crudo transportado a través de la Trans-Alaska Pipeline System o producidos en el extranjero y almacenado en la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos puede ser exportado.
Algunos de crudo de Estados Unidos se puede exportar con un hallazgo presidencial. Esto incluye el petróleo crudo de origen estadounidense transportado en tuberías federales derecho de vía, el petróleo crudo producido a partir de la plataforma continental exterior, y el petróleo crudo producido a partir de las reservas de petróleo navales que una vez que se apartaron para su uso por los militares, pero que ahora son casi en su totalidad comercializado.
En casi todos los otros casos, crudo estadounidense sólo se pueden exportar si el BPI considera que las exportaciones propuestas son "consistentes con el interés nacional y los objetivos de la Política Energética y Ley de Conservación". La agencia tiene el derecho de aceptar o rechazar las solicitudes de certificado de exportación de acuerdo a su propia definición no articulada del "interés nacional". El único caso específico de la EAR menciona que cumplen estos criterios estrictos es cuando se intercambia crudo exportado para más o mejor refinados importaciones de petróleo, en virtud de un contrato que puede ser terminado si los suministros de petróleo de Estados Unidos son "interrumpido o seriamente amenazados", y no podía tener "razonablemente [ha] comercializado" en los Estados Unidos.
Un mejor enfoque
Un mejor enfoque sería permitir a las empresas a exportar libremente el petróleo como los dictados del mercado, eliminando el requisito de que las empresas obtengan una licencia para cada transacción de exportación de petróleo crudo. La única excepción a esta política debe ser cuando el presidente determina que existe una emergencia nacional. Para realizar este cambio, el Congreso debería derogar controles corto de suministro de EAR que se aplican a las exportaciones de petróleo crudo.
Beneficios Versus Costos
Exportación de energía es bueno para la economía. Las exportaciones de crudo podrían generar más de $ 15 mil millones al año en ingresos para el año 2017 a precios de hoy, de acuerdo con estimaciones de la industria. Esas ganancias serían parcialmente compensados ​​por el desplazamiento de algunas exportaciones de productos refinados, sin embargo. Restricciones a la exportación de hoy corren el riesgo de amortiguación de la producción estadounidense de crudo en el tiempo, forzando la baja los precios en boca de pozo en algunas partes del país. Perforadores Dejar que cosechan beneficios extraordinarios de la venta de petróleo crudo en el extranjero, si el mercado dicta, proporcionaría mayores incentivos para la perforación, estimulación de la nueva oferta. También sería fomentar la inversión en la producción de petróleo y gas en los Estados Unidos en lugar de en el extranjero. En las regiones productoras de petróleo, más trabajadores serían contratados para la exploración y producción de petróleo, así como para las industrias de servicios locales. Mayor certeza la política con respecto a las exportaciones también podrían catalizar la expansión de la infraestructura energética de Estados Unidos.
En su forma actual, los principales beneficiarios de la prohibición de exportación están algunas refinerías de petróleo afortunados en los Estados Unidos, no los consumidores estadounidenses-que centrales son capaces de comprar crudo a precios deprimidos antes de venderlo a precios de mercado. La ley actual funciona de forma arbitraria en beneficio de estas empresas. En varios años, una gama más amplia de las refinerías se beneficiará de la prohibición como las limitaciones de capacidad de ductos se alivian y el aceite más luz fluye a la Costa del Golfo de Estados Unidos. Estas tuberías ayudará a reducir el descuento que algunos productores se enfrentan en el mercado interno, pero que sería más eficaz en llevar los precios del petróleo nacional en línea con los globales si crudo estadounidense podría exportarse libremente y se eliminaron otras restricciones sobre el envío.
Permitir que las exportaciones de petróleo crudo no afectarán a la seguridad energética. Los defensores de la prohibición de exportación podrían argumentar que aumenta la seguridad nacional al disminuir el agotamiento de los yacimientos de petróleo de Estados Unidos. Sin embargo, la prohibición también se desacelera crecimiento de la producción, el aumento de la dependencia del país de la energía importada. En la medida en la autosuficiencia petrolera sería económicamente y militarmente útil en un momento de crisis, la eliminación de la prohibición aumentaría la seguridad estadounidense al catalizar la producción de petróleo. Eran una emergencia internacional que surjan, las exportaciones podrían ser suspendidos temporalmente, proporcionando aceite extra para las necesidades domésticas, aunque tales medidas extremas probablemente herido relaciones comerciales de Estados Unidos.
La liberalización del régimen de exportación de petróleo crudo avanzaría la política exterior estadounidense. Sería demostrar el compromiso de Washington con el comercio libre y justo, incluso en un sector políticamente sensible, reforzando su posición de negociación en otros asuntos comerciales. También evitaría poner Washington en desacuerdo con los aliados que le gustaría a la fuente de su petróleo de Estados Unidos. Si Estados Unidos se convirtiera en un importante exportador de crudo, su influencia como un socio comercial de petróleo crecería significativamente.
En la medida en que las exportaciones significan mayor producción nacional de aceite de apretado de la fracturación hidráulica, o "fracking", permitiendo que las exportaciones podrían traer riesgos ambientales como la contaminación del agua y la contaminación local. Estos riesgos, sin embargo, son manejables a través de la regulación prudente. Continuando para prohibir las exportaciones de petróleo crudo no es un medio eficaz para la prevención de daños al medio ambiente. Los reguladores ambientales tendrán que gestionar los riesgos de la producción de petróleo, independientemente de si los Estados Unidos exporta más petróleo crudo.

Por Blake Clayton
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viernes, 18 de septiembre de 2015

Sobre la Revolución del Shale 2. La fiesta se acaba

Sobre la Revolución Energética del Shale1
La fiesta americana del shale está alcanzando rápidamente su madurez. El ejemplo más claro es Haynesville (ver gráfica 2), donde el aumento de su producción se disparó en 2009 y solo duró tres años hasta el 2012, cuando la extracción se desplomó. Una buena parte de los yacimientos de shale han entrado en declinación o están estables.
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¿Por que la fiesta ya acabo?
Pese a las declaraciones temerarias por parte de productores de Estados Unidos y de análisis engañosa de Raymond James, los bajos precios del petróleo están matando a las compañías petroleras de esquistos.
Los informes de esta semana de la IEA y EIA pintan un panorama sombrío para los precios del petróleo como el excedente de la producción mundial continúa.
EIA dijo que la producción de Estados Unidos caerá en 1 millón de barriles por día durante el próximo año y que, "disminución de la producción de petróleo crudo desde mayo 2015 hasta mediados de 2016 prevé que son en gran parte atribuible a los rendimientos económicos poco atractivo."
EIA hizo el punto más fuerte.
"..el último precio goleada pudo detener el crecimiento de EE.UU. en sus pistas."
En otras palabras, en las afueras de las mejores zonas de la Ford Motor Company Águila (NYSE: F), Bakken y Pérmico, la fiesta ha terminado porque las empresas van a perder dinero con los precios del petróleo previstos para el próximo año.
Suministro Global y fundamentos de la demanda siguen empeorando
Los datos de la AIE muestra que la corriente del segundo trimestre 2015 el excedente de producción de 2,6 millones de barriles por día es la mayor desde la caída del precio del petróleo comenzó en 2014 (Figura 1).
Aceite de Apretado Shale Delusion EE.UU.


Figura 1. Excedentes Mundial de producción de líquidos o déficit por trimestre. Fuente: EIA y Servicios de Consultoría Laberinto, Inc.
EIA datos mensuales para agosto también indica un 2,6 millones de barriles por día excedente de producción, con un incremento de 270.000 barriles por día en comparación con julio (Figura 2).
Aceite de Apretado Shale Delusion EE.UU.

Figura 2. Estadísticas Mundial de líquidos de producción, el consumo y el superávit o déficit en relación al mes. Fuente: EIA y Servicios de Consultoría Laberinto, Inc.
Se sugiere además que el agosto excedente de producción es por tanto una producción (oferta) incremento de 85.000 barriles por día y un consumo (demanda) disminución de 182.000 barriles por día en comparación con julio.
El panorama de crecimiento de la demanda mundial de petróleo está desalentando a pesar del aumento en el consumo de gasolina en Estados Unidos (Figura 3).
Aceite de Apretado Shale Delusion EE.UU.

El crecimiento año tras año de la demanda ha caído casi a la mitad desde el 2,3 por ciento en septiembre de 2014 a 1,2 por ciento en agosto de 2015. Esto es parte de la débil demanda global en una economía mundial que se ha visto gravemente debilitada por la deuda
La noticia de ambos IEA y EIA es, por supuesto, terrible para los que esperan un aumento en los precios del petróleo.
La producción estadounidense ha caído 510.000 barriles de crudo por día desde abril 2015 mientras que la producción de la OPEP ha aumentado 1,2 millones de barriles por día desde el comienzo del año (Figura 4). Estados Unidos aumenta la producción en el primer trimestre de 2015 fueron en parte debido a un repunte del precio del petróleo que terminó mal este verano, y debido a los nuevos proyectos que viene en línea en el Golfo de México.
Aceite de Apretado Shale Delusion EE.UU.
Figura 4.La Producción de crudo de la OPEP y Estados Unidos. Fuente: EIA y Servicios de Consultoría Laberinto, Inc.
Parece que la OPEP está ganando la contienda con los productores de petróleo de Estados Unidos ajustados para ver que se puede seguir a un exceso de producción de petróleo a precios bajos. IEA puso fin a su septiembre Petróleo Informe Mensual diciendo: "En vista de ello, la estrategia de la OPEP Arabia llevado a defender la cuota de mercado a pesar del precio parece estar teniendo el efecto deseado de expulsar costoso," ineficaz "producción".
El fiesta acaba
Nota relacionada: Los productores de esquistos en crisis
El mensaje tiene que ver con la productividad y la eficiencia de la plataforma de perforación. Me presenté en mi puesto la semana pasada de que estas medidas no son más que cortinas de humo para distraer de la verdad inevitable que todas las empresas petroleras apretados están perdiendo dinero a precios actuales del petróleo.
Me gustaría decir que Raymond James está simplemente repitiendo el cliché tienda gastado e ilógico que "Estamos perdiendo dinero, pero lo que es hasta en el volumen", pero es mucho peor que eso.
No hay ninguna mención de dinero en el informe. No hay ni un solo signo de dólar ($) en el texto o figuras ni existen ¿Existen costes, precios o flujos de efectivo mencionados. Eso parece extraño ya Raymond James es, después de todo, una empresa de asesoría financiera.
No obstante, se prevé que "2015 será un año excepcional para los dos aumentos de la productividad del pozo de petróleo / gas." Interesante, pero irrelevante, ya que va a ser un año atroz de beneficios.
Aquí está mi tabla desde la semana pasada después de lo mejor de las compañías petroleras apretados en las mejores partes de las obras de teatro.
Aceite de Apretado Shale Delusion EE.UU.
Tabla 1. En primer medio (H1) 2015 el costo por barril de petróleo equivalente Resumen para Pioneer, EOG y Continental. Fuente: Compañía ante la SEC y Servicios de Asesoramiento Laberinto, Inc.
Hasta que los fundamentos del mercado de la oferta y la demanda están en equilibrio, los precios se mantendrán bajos. Goldman Sachs predijo ayer que los precios del petróleo de Estados Unidos a través del primer trimestre de 2016 serán "lo suficientemente bajo como para desalentar la inversión en nueva producción de petróleo y reducir el exceso de oferta mundial de crudo. "
Es evidente que, por ahora, se acabó la fiesta de la hermeticidad.
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Sin embargo, mejor estimación de la EIA en su último informe DPR es que la producción de gas natural ya está en declive. La EIA ve la salida de la masiva caída Marcellus Shale por 213 millones de pies cúbicos por día (mpc / d) en enero 2016 respecto al mes anterior. El Eagle Ford, que lidera las pérdidas en el aceite, así, debería ver la caída la producción en torno a 172 mpc / d en enero.
 

El exceso de gas ha estrellado los precios, que, a su vez, ha obligado a un tirón espectacular en la perforación. Reuters recientemente informó que los nuevos permisos de perforación para el Marcellus lllegaron a solo 68 en octubre, que era un chapuzón del 76 emitida en septiembre. Pero, esas cifras son muy por debajo de la cima de 600 por mes visto rutinariamente a la altura de la perforación hace cinco años.
Algunas compañías incluso están "ahogando" la producción en lugar de vender lo que pueden. "Es mejor que ahogar a vender en este mercado", Matt Henderson, portavoz de Inflexión de Energía, dijo a Reuters. Inflexión Energía ha reducido la producción de 50 a 70 por ciento de sus pozos de gas. Otras empresas en las Marcelo están haciendo lo mismo.
Los precios son tan bajos que los petroleras están cerrando la producción, una vez insondable. Esto sugiere que los precios podrían estar en un fondo absoluto. Sin embargo, eso no quiere decir que los precios se recuperarán sustancialmente en el corto plazo. El exceso de oferta probablemente puede quedarse con los niveles de almacenamiento máximos."Sólo hay demasiado gas," Justin Kastner de Global Land Partners, una empresa que se encuentra arrendamientos de petróleo y gas para los perforadores, a Reuters. "Espero ver una desaceleración en los próximos dos años."


domingo, 6 de septiembre de 2015

Los productores de esquistos en crisis


A principios de año todavía era relativamente fácil para los estadounidenses de exploración y producción a las empresas a aumentar su capital mediante la venta de deuda o acciones, a pesar de la caída del precio del petróleo del año pasado causada por un exceso de oferta global. Ahora esas ventas han disminuido drásticamente, y la tensión financiera en la industria es cada vez mayor.

La siguiente vuelta de tuerca se acerca, en la forma de una nueva ronda de las redeterminaciones de "bases de endeudamiento": las valoraciones de las reservas de petróleo y gas de las empresas que utilizan los bancos para garantizar sus préstamos.

La industria de la pizarra, que ha sido responsable de un rápido crecimiento en la producción de petróleo de Estados Unidos desde 2009, no está a punto de morir. Hay un montón de empresas fuertes que tienen hojas sanas de balance, bajos costos, o ambos, y deben ser capaces de capear la crisis. Pero hay muy amplias diferencias en la capacidad de recuperación entre las empresas. Las personas con altos costos o altas deudas, o ambos, se enfrentan a un futuro turbulento.

Ya son 16 empresas estadounidenses de producción de petróleo que han dejado de pagar este año, según la agencia de calificación Standard & Poors.
El mayor fracaso ha sido Recursos Samson, que fue comprada por un consorcio liderado por KKR en 2011 por $ 7.2 millardos, y dijo el mes pasado su intención de buscar la protección por bancarrota en septiembre.

Hay ocho productores de petróleo con calificación crediticia de triple C o menos, lo que significa que "lo que tienen alrededor de un año o menos antes de que se queman sin dinero en efectivo", dice Thomas Watters, director gerente de S & P.

Ver Nota:Mercados Petroleros en EEUU Junio 2015

Los próximos obstáculos que enfrentan muchas de esas empresas serán sus redeterminaciones de base de endeudamiento, que normalmente entran en vigor el 1 de octubre.
La ronda anterior en marzo y abril fue menos brutal para las compañías que algunos habían temido. Éste es probable que sea considerablemente más difícil, el drenaje de liquidez alejado de las empresas con dificultades.
Desde la primavera, las expectativas de que los precios del petróleo podrían rebote se han desvanecido rápidamente, lo que significa que los bancos van a utilizar supuestos inferiores al valorar las reservas.


Los bancos también están siendo advertidos por la Oficina del Contralor de la Moneda, el regulador federal, a tener en cuenta los riesgos asociados a los préstamos a las empresas de petróleo y gas, lo que provocó temores de que los préstamos podrían ser retirados de las empresas que serían económicamente viables si se les dio un poco más de tiempo.


Compinche Clark, presidente de la práctica de la energía a Haynes and Boone, un bufete de abogados, dice que cuando las empresas anuncian sus nuevos límites de endeudamiento, los inversores deben asegurarse de que leer la letra pequeña. En algunos casos las bases de endeudamiento se establecerán en un nivel cómodo, pero podrían ser programadas para reducir más de seis meses, o tener un periodo de revisión más corto.
"La esperanza es que el mercado va a recoger a tiempo para permitirles vender patrimonio para apuntalar el balance", dice Clark.


Dado que las empresas tratan de convencer a los inversores y los bancos que los respalde, sus costos son críticas. Bajo la presión de la caída de los precios de petróleo y gas natural, los Estados Unidos de exploración y producción las empresas han logrado hazañas notables en la reducción de costos - en algunos casos hasta en un 25 por ciento - y el aumento de la productividad.

EOG Resources, la primera compañía en producir petróleo de esquisto con éxito, dijo el mes pasado que había reducido el costo de la perforación de un pozo y comenzar la producción en la formación Eagle Ford del sur de Texas a $ 5,5 millones, frente a los $ 6,1 millones el año pasado, mientras que lo hace producir más petróleo.
Whiting Petróleo, el productor más grande de la formación Bakken de Dakota del Norte, dijo a principios de este mes que las "terminaciones mejoradas" - utilizando mayores volúmenes de arena cuando fracturamiento de pozos para liberar el petróleo - podría aumentar la producción en un 40 a 50 por ciento, mientras que el aumento de los costos por única 15 por ciento.


El costo promedio de ciclo completo por barril era de alrededor de $ 51 para las compañías petroleras-centrado, lo que implica que a los precios actuales de alrededor de $ 46 para el crudo estadounidense, más de la mitad de los productores están perdiendo dinero.

Finalmente, se espera que la oferta y la demanda en el mercado mundial de petróleo para volver al equilibrio, el envío de los precios del crudo más altos. La producción de petróleo de Estados Unidos ya se está cayendo, según la Administración de Información de Energía del gobierno, lo que refleja la caída de 58 por ciento en el número de equipos de perforación de crudo desde el pasado mes de octubre.


Pero este reequilibrio del mercado podría ser un proceso largo. A pesar de que está trabajando a través, más productores de esquisto estadounidenses están seguros de caer en la cuneta.